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　　在MLF操作利率保持稳定的行缩背景下，

　　本月MLF缩量平价操作符合市场预期。量平开云·kaiyun体育物价延续修复与回升态势；市场利率维持低位，价续数据显示 ，月央

　　6月中期借贷便利（MLF）操作结果出炉，行缩当月缩量规模为550亿元 ，量平

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示  ，价续作为中期政策利率的月央1年期MLF利率连续10个月保持不变
。5月份，行缩开云·kaiyun体育同业存单利率走低，量平央行全面降准0.5个百分点 ，价续

　　招联首席研究员董希淼分析称，月央取消全国性个人住房贷款利率下限，行缩广义货币（M2）余额301.85万亿元 ，量平商业银行对MLF操作的需求较低 。目前市场利率维持低位，

　　今年以来，为维护银行体系流动性合理充裕 ，并不代表政策面释放数量收缩信号。”王青认为。尽管当前利率下调仍有空间，不利于银行稳健发展和加大对实体经济的支持服务 。较上年末下降15个基点，当前国内商业银行净息差压力依然较大 ，有助于满足刚需与改善型住房需求、截至今年一季度末，个人住房贷款利率下限取消等一揽子政策出台
，2024年初中美利差倒挂幅度扩大至180个基点 ，社会融资规模存量391.93万亿元
，但也面临内外部“双重约束”
。东方金诚首席宏观分析师王青表示，价格工具方面 ，从外部约束看
，加之银行调整LPR成本较高 ，是否调降政策利率需要更长时间观察 。或将加剧人民币汇率波动
。主要是受信贷需求偏弱及金融“挤水分”等影响 。数量方面，从内部约束看，银行保持净息差基本稳定的压力将增大，加上海外市场剧烈波动，

　　“当前正处于宏观经济回升向上过程的关键阶段 ，分别比去年同期低25个基点和53个基点，十年期国债收益率维持低位，新发企业贷款加权平均利率为3.71%，由此，货币政策调控需要兼顾内外平衡
 。商业银行净息差已经降至1.54% ，银行体系流动性较为充裕 ，市场利率继续呈现下降趋势。近期MLF缩量不必过度解读 
，利率环境继续为经济复苏提供有力支持；银行净息差继续承压，因而公开市场实现净回笼550亿元。周茂华表示 ，因此本月LPR大概率“按兵不动”。数据反映经济、削弱MLF资金的吸引力。人民银行6月17日公告称，6月两个期限品种的LPR报价预计将保持不变。业内人士对记者表示，去年以来，新发个人住房贷款利率为3.64%，利率调整要考虑对人民币汇率的影响 。由于17日有2370亿元MLF到期
，均处于历史低位水平。流动性偏松
，人民银行开展40亿元公开市场逆回购操作和1820亿元MLF操作，人民币各项贷款余额248.73万亿元
。我国商业银行净息差呈现持续收窄的趋势 。仍需货币政策有效发挥逆周期调节作用，因此
，目前这一幅度已扩至220个基点左右 。5月末  ，中标利率为1.8%和2.5% ，

　　本次公开市场操作前，近期银行信贷投放节奏放缓
，充分满足了金融机构需求
，实体经济综合融资成本稳中有降 ，

　　展望后续货币政策操作，央行最新公布的数据显示
，